逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在“新消费”市场大浪淘沙(dàlàngtáoshā)的(de)今天，曾凭借“完美日记”爆红的逸仙电商（NYSE:YSG），正在资本(zīběn)市场交出一份转型三年后的“逆转”答卷。

2025年第一季度，逸仙电商实现营收8.3亿元，同比增长7.8%；Non-GAAP净利润转正至(zhì)714万元，实现连续两个季度盈利(yínglì)。毛利率进一步提升(tíshēng)至79.1%，创下历史新高；经营现金流(xiànjīnliú)也转正至2380万元。

美妆行业企业(qǐyè)正集体面临流量(liúliàng)红利逐步减少，行业增长整体趋缓(qūhuǎn)的挑战。国家统计局数据显示，2024年全年社会消费品零售总额同比(tóngbǐ)增长3.5%，而化妆品零售总额则同比下滑1.1%。在当前背景下，逸仙电商的表现突出(tūchū)。其高毛利结构、正向现金流和精益化运营，正表明公司(gōngsī)已初步走出“流量驱动型消费企业”的旧轨，逐步建立起以研发创新为支点的增长飞轮。

品类结构优化，重塑增长(zēngzhǎng)曲线

护肤业务正(zhèng)成为逸仙电商新的(de)增长核心。Q1财报显示，公司护肤业务营收达到3.6亿元(yìyuán)，同比(bǐ)增长47.7%，占比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰的定位矩阵，合并净收入同比增长58%，有效对冲了彩妆板块的周期波动。

同时，品牌升级策略初显成效。完美日记围绕(wéirào)“科技引领妆养一体”的定位，推出了“仿生膜”精华口红，以唇部修护+滋润妆效融合赢得市场青睐。自2023年9月上市以来，该产品热销超(chāo)450万支(wànzhī)，GMV突破6亿元，蝉联天猫、抖音等(děng)八大(bādà)平台口红榜首，重新定义了彩妆产品力标准。

完美日记位于广州正佳广场的(de)旗舰店内，用户正在进行口红试色，该体验店凭借超现实(chāoxiànshí)未来感的视觉设计于2024年获得德国红点至尊奖(jiǎng)

这些产品的(de)共同(gòngtóng)特征是：基于真实用户痛点，融合功效护肤科技，构建(gòujiàn)起持续可复制的创新模型——这正是逸仙“系统性创新”理念的体现。

研发战略跃迁(yuèqiān)，构建系统性护城河

过去三年，逸仙电商累计研发投入超过(chāoguò)5.8亿元，研发费用率连续(liánxù)三年维持在3%以上(yǐshàng)，在投资意志与组织变革上展现出极强的执行力。

公司(gōngsī)已构建起“1-3-4-6-20”的全球研发战略体系：

• 1座全球先进(xiānjìn)美妆工厂；

• 3个(gè)自主研发中心：上海全球创新研发中心（2025年获CNAS认证）、法国图卢兹研发中心、广州(guǎngzhōu)研发中心；

• 4大技术方向(fāngxiàng)：生物科技、科学(kēxué)护肤、情绪护肤、肌肤数据专家；

• 6个产学研联合实验室：包括瑞金医院、中山大学(zhōngshāndàxué)、法国圣路易斯(shènglùyìsī)医院等；

• 20多个科研合作项目(hézuòxiàngmù)：与复旦大学、国家纳米药物工程中心等(děng)合作深入推进原料与工艺创新。

逸仙全球创新研发中心开幕一周年获(huò)CNAS认证

这些投入已在(zài)研发成果上显现：截至目前，逸仙电商(diànshāng)全球专利申请总数达246项，其中76项为发明专利。近日，公司旗下科兰黎品牌(pǐnpái)备案的“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵提取物滤液(lǜyè)”顺利进入国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微生态护肤这一前沿领域的布局又(yòu)进一步。

此外，达尔肤“三修(sānxiū)精华”借助与华中科技大学国家纳米药物工程技术研究(yánjiū)中心共研的“纳米包裹技术”，实现成分靶向输送，在功效护肤品类中已成为口碑标杆(biāogān)。

IFSCC三连入围，中国(zhōngguó)美妆跻身全球科研舞台

作为衡量科研实力的重要(zhòngyào)指标，逸仙电商已连续三年亮相IFSCC大会（国际化妆品化学家联合会，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年成为首家获IFSCC荣誉金牌战略伙伴认证的新锐(xīnruì)国货美妆集团(jítuán)，2024年更(gèng)携5项科研成果入围(rùwéi)科研论文竞赛，旗下多个品牌齐发，代表中国美妆站上全球科研殿堂。

2024年完美(wánměi)日记相分离锁色护唇技术科研成果入围“化妆品(huàzhuāngpǐn)界诺贝尔”IFSCC大会“科研创新论文奖”

这表明，逸仙的(de)技术(jìshù)体系不仅是“自主可控”，更具备了“与世界对话的能力”。

战略耐心(nàixīn)与创业韧性，重估YSG的价值

作为创始人兼董事长，黄锦峰正带领YSG走出一条与众不同(yǔzhòngbùtóng)的路径。他在《第一财经》的访谈中(zhōng)表示：“最难的是在短期压力下依然坚持长期投入(tóurù)研发。未来我们赚(zhuàn)的每一分钱(yīfēnqián)，还是会坚定地投入到研发中。这是(zhèshì)我们选择的长期主义。”九年创业路，三年转型期。他带领YSG从单一彩妆(cǎizhuāng)品牌公司，成长为具备全球化美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑向系统性创新能力跃迁的过程，或许正是当前中国创新企业所面临的“新范式”挑战。

“我们走的是全球研发、全球人才、全球市场的路径(lùjìng)。”黄锦峰表示，中国(zhōngguó)美妆要走向全球，必须补齐系统性能力。“与国际巨头相比，中国企业有不少单点突破(tūpò)，但系统性还不足。下一阶段，我们必须打造真正(zhēnzhèng)能穿越周期的创新型组织。”

他强调，逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为对标学习(xuéxí)对象。“中国是我们的根，但(dàn)不是我们的边界。”

在财务层面，YSG的估值依然处于行业(hángyè)偏低水平(dīshuǐpíng)，尚未充分反映其研发体系、产品护城河与全球化潜力。

• 财务稳健修复：已(yǐ)连续两个季度盈利，现金流转正(zhuǎnzhèng)，毛利率破新高；

• 品类结构优化：高毛利护肤业务快速放量，彩妆结构高端化(gāoduānhuà)；

• 研发(yánfā)体系(tǐxì)落地：全球布局+国家级权威认证（CNAS）+多项发明专利+IFSCC认可；

• DTC+全球化融合：深度用户洞察结合全球研发(yánfā)视野；

• 创始人与团队战略定力：用时间沉淀价值，最能体现团队韧性(rènxìng)，未来将坚持以科技创新对冲周期(zhōuqī)波动。

如果说上一轮中国美妆的(de)崛起，靠的是流量与营销，那么下一轮注定属于那些拥有科研韧性、全球视野与组织力的企业。逸仙(yìxiān)电商正用其“长期(chángqī)主义的实干范式”，为中国美妆企业提供一个新的样本。对于关注中国品牌全球化与深度科技(kējì)转型(zhuǎnxíng)的投资者来说，YSG的故事，也许才刚刚开始。

（资讯图文(túwén)来源：新浪财经）